Конец ARENH, VNU : спустя шесть месяцев механизм остаётся неактивным
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в режим Versement Nucléaire Universel (VNU), при этом ни один евро так и не был перераспределён в пользу французских потребителей. Спустя шесть месяцев после запуска регулятор CRE подтверждает: при прогнозной средней цене на оптовом рынке в 65,86 €/MWh за год, первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не является пустяковой. Механизм в 2024 году представляли как гарантию того, что потребители вновь будут пользоваться преимуществами мало маржинальной французской атомной генерации. Цифры говорят иначе.
Что делал ARENH и что позиционирует как своё назначение VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) действовал с 2011 года по простому принципу: EDF была обязана продавать своим конкурентам до 100 ТВт·ч в год по регулируемой цене 42 €/MWh. Схема истекала 31 декабря 2025 года и не была продлена. Взамен законом о финансах 2025 был введён Versement Nucléaire Universel.
Механизм обращён в противоположную сторону. VNU уже не обязывает EDF продавать по демпинговой цене; он облагает налогом сверхдоходы EDF от исторической ядерной генерации, когда цены превышают установленные пороги, и распределяет вырученные средства потребителям через их поставщиков.
Система структурирована тремя ступенями. Ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. Между 78 и 110 €/MWh взимается 50 % с превышающих доходов. Свыше 110 €/MWh ставка налогообложения повышается до 90 %.
Почему VNU не срабатывает в 2026 году
Согласно прогнозам, опубликованным Комиссией по регулированию энергетики (CRE) в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 миллиарда евро при ожидаемом объёме производства 360 ТВт·ч. Это даёт средний доход 65,86 €/MWh.
Эта величина ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямое следствие: никаких удержаний, никаких выплат. Потребители в 2026 году не увидят на своих счетах никаких строк VNU.
Оптовые цены, зафиксированные на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года, подтверждают проекцию CRE: средние значения порядка 58–62 €/MWh за январь–апрель, с отдельными пиковыми всплесками во время холодных эпизодов или сетевых напряжений, но без устойчивого преодоления 78 €/MWh.
Официально правительство обещало «стабильность счета» на 2026 и 2027 годы. На деле же именно конъюнктура рынка делает VNU неработающим: пока оптовые цены остаются ниже 78 €/MWh, механизм — это страховой полис, который не срабатывает.
Кто выигрывает и кто теряет от перехода
Для частных потребителей эффект в краткосрочной перспективе равен нулю. Тариф регулируемой продажи (TRVE) продолжает рассчитываться CRE по пересмотренной методике 2026 года, но динамика цен зависит прежде всего от оптового рынка и транспортных издержек, а не от VNU. На 2026 год CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 % с 1 февраля 2026 года, главным образом из-за ослабления оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и коммунальных образований переход более существенен. Конец ARENH исключил опцию контрактов CARE (доплаты по ARENH), которые предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены договариваться о контрактах, индексированных на рыночные цены, без низкого регулируемого гаранта. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA напрямую с EDF или с производителями возобновляемой энергии для обеспечения своих поставок.
Для EDF это механически выгодно. Исторический оператор возвращает 100 ТВт·ч, которые продавал по 42 €/MWh конкурентам, и теперь может реализовывать их по рыночной цене. Аудиторы ожидают положительного эффекта в несколько миллиардов евро на показатель EBITDA 2026 года у EDF, что должно подтвердиться при публикации полугодовой отчётности летом.
Позиция AMORCE и потребительских ассоциаций
Ассоциация коммунальных управляющих энергией AMORCE ещё при рассмотрении бюджета 2025 предупреждала о «теоретичности» механизма VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. С этим соглашаются CLER и UFC-Que Choisir, которые называют механизм «воздушным страховочным сетом».
Министерство экономики, в свою очередь, защищает систему как «антиренты», которая защитит потребителей в случае продолжительного роста цен. Вопрос в том, нужен ли сейчас активный механизм для перераспределения части маржинального атомного издержка (40–50 €/MWh), тогда как рыночные цены устанавливаются на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают отрицательно: налог применяется к отклонению от «нормального» порога, а не к самой ядерной ренте.
Дискуссия остаётся открытой. Она выдвинется вновь при принятии решений по PPE и при определении ценовой траектории ядерной генерации после 2030 года, где EDF запрашивает эталонные цены порядка 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены вырастут? Механизм в сценарии
Чтобы понять эффект VNU в случае его активации, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокий сценарий, связанный с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). При 360 ТВт·ч ядерного производства превышение дохода EDF над порогом 78 €/MWh составит 12 €/MWh, то есть 4,32 миллиарда евро брутто. Удержание в 50 % даст 2,16 миллиарда евро к перераспределению.
Распределённое на 470 ТВт·ч конечного потребления Франции это составит примерно 4,6 €/MWh возврата, то есть менее 0,5 цента за кВт·ч на счёте частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год это около 32 € годовой экономии. Не незначительно, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий типа кризиса 2022 года) расчёт дал бы порядка 19–20 €/MWh возврата, то есть 130–150 € в год для домохозяйства. Вот тогда механизм проявил бы всю свою значимость.
VNU рассчитан на логику ограничения цен, а не на распределение ренты. Он затрагивает только сверхдоходы EDF от исторической ядерной генерации и лишь сверх порогов, калиброванных по полным затратам EDF. Пока цены остаются в «нормальном» проектном коридоре (60–75 €/MWh), механизм не активируется.
Риск, на который указывают экономисты в области энергетики: если следующее десятилетие принесёт длительный период низких цен (быстрая интеграция ВИЭ, снижение спроса), VNU так и останется мёртвым письмом. Если же цены снова взлетят (геополитический кризис, выход Германии из ядерной генерации, экстремальная зима), механизм сработает, но с задержкой в несколько кварталов между удержанием и выплатой.
CRE, к которой мы обратились по этому поводу, напоминает, что механизм подлежит пересмотру и его параметры (пороги, ставки удержания) могут быть изменены декретом. Министерство не ответило на запрос о возможной корректировке порогов в случае неработоспособности VNU в 2026 и 2027 годах.
На момент ожидаемого первого официального отчёта летом 2026 года вопрос остаётся открытым: является ли VNU механизмом защиты потребителей или инструментом политической коммуникации о пост-ARENH эпохе?
Дополнительные заметки по темам секции
— Демонстратор MAG15 компании Wind Fisher совершил полёт 4 ноября 2025 года; что проверено и что остаётся обещанием по проекту ветряка Magnus.
— Плавающие солнечные станции во Франции развиваются (проекты Îlots Blandin, O’MEGA1, EDF Lazer) с выгодой в отдаче и вопросами биоразнообразия.
— Сети холодоснабжения как возобновляемая альтернатива кондиционированию: в 2026 году в ответ на волну жары сети опираются на морскую воду, подземные воды и реки.
— Дополнительные тематические материалы по VNU, ARENH, стратегиям закупок и энергетическому миксу Франции 2026 года были опубликованы профильными организациями и поставщиками энергии.